瑞銀維持恆指全年目標24,500點，投資者關注基本面

瑞銀投資銀行香港策略師陳志立表示，儘管近期美國關税緩解，瑞銀仍維持恆生指數全年目標24,500點不變。他指出，隨著投資者重新關注公司的基本因素，本港上市公司的利潤表現優於整體宏觀經濟，這吸引了部分外資迴流，同時也有不少內地資金南下買入港股。恆指目前已回升至「對等關税」公佈前的水平。

陳志立解釋，儘管中美貿易緊張局勢近期有所緩和，但瑞銀並未因此上調目標。他提到，現時恆指的市盈率已回升至接近11倍的歷史均值，認為這已達到合理水平。然而，貿易戰仍然存在不明朗因素，因此瑞銀將會審慎留意貿易戰的發展，若7月貿易戰進一步緩和，則可能會帶來進一步的升幅。

在投資策略方面，陳志立表示將維持槓鈴式（barbell）配置。一方面，他建議持有高beta（較波動、泛指高增長）股票，尤其看好科網股，因為近期公佈業績的公司利潤增長達雙位數，且這些公司較少受到政策和貿易戰的影響。另一方面，隨著貿易戰的緩和，瑞銀也增加了相關股份在投資組閤中的佔比。

同時，陳志立建議持有防守性高息股，並避開對貿易敏感的出口股。在選擇個股時，他強調會考慮市場競爭因素，指出外賣行業的競爭較大，而在電動車方面，市場資金偏向流入大型龍頭企業，這一趨勢預計將會持續。

此外，昨日1個月港元拆息回升3點子（1釐等於100點子）至0.60119釐，但較月初仍低約3.38釐。陳志立預期，即使港匯回升至7.85觸發弱方兑換保證，資金流出港元後，1個月拆息雖會回升，但預計將維持在2釐至2.5釐的較低水平，較本月初低約150點子。他指出，拆息每跌1釐，整體可減輕等於香港2% GDP的利息支出，部分資金將流向消費或投資，這將有助於本港經濟發展及提升企業信心。

陳志立還提到，近期按息降至低於租金回報率，這提升了買家購買住宅物業的興趣。此外，自2019年以來，已有4萬億元流入定期存款，近期利率因應拆息而被下調，這將進一步推動資金流入股票或物業等風險資產。