港元流動性回升，貸款增長趨勢明顯

在5月初，港元觸及強方兑換保證，導致銀行體系總結餘累計流入1294億元，這一現象有效拉低了港元拆息。隨著資金流動性增加，3個月港元定存利率從月初的逾3釐驟降至月底的約1釐，顯示出資金迴流活期存款的趨勢。

根據金管局最新公佈的5月貨幣統計數字，截至5月底，本港銀行的港元存款按月上升3.4%。然而，定期存款卻出現了5.9%的下跌，顯示出市場對活期存款的偏好日益增加。活期加儲蓄（CASA）合計按月上升15.6%，使得港銀的CASA比率上升5.05個百分點，達到48.55%，創下2023年5月以來的新高。

隨著CASA比率的上升，銀行的資金成本下降，這理論上有助於促進貸款的增長。根據數據顯示，港銀在5月底的貸款總額按月上升0.9%，成功扭轉了4月的0.2%下跌趨勢，按年亦增長1%。以港元計算的貸款在5月底按月上升0.8%，但按年仍然下跌4.7%。由於港元存款的增幅大於港元貸款，港元貸存比率從4月底的72.3%下降至5月底的70.5%，再度回落至近16年的低位。

截至5月底，本港銀行的存款總額按月上升2.5%，這主要反映了企業資金的流動性。值得注意的是，月底人民幣存款下跌5.4%，降至9756億元。

在貨幣供應方面，5月港元狹義貨幣供應量（M1）按年急增18.6%，而廣義貨幣供應量（M2）則按年上升9.5%。M1較M2高出9.1個百分點，為2021年6月以來的最高水平。由於M1不包括定期存款和可轉讓存款證，流動速度較高，這理論上反映出企業和家庭更願意將資金用於短期運用，顯示經濟活動的加速。不過，這也可能僅僅是存款暫時由定期流向活期存款的現象。

然而，港元在上週四（26日）掉頭觸發弱方兑換保證，週五結算後銀行體系總結餘流出90億元。隨著半年結資金需求即將完結，拆息在昨日全線下跌，3個月拆息報1.68釐，下跌3點子；作為按揭定價基準的1個月拆息報0.7274釐，下跌10.29點子。