吉宏科技成功通過港交所上市聆訊，面對市場競爭與業績波動挑戰

吉宏科技（深：002803、下簡稱「吉宏」）於上週成功通過港交所（0388）的上市聆訊，市場關注其是否會選擇與「股王」寧德時代（深：300750）同期招股，進一步引發投資者的關注。吉宏的業務模式結合了新舊經濟，主要經營跨境社交電商，同時保留紙製包裝業務。雖然這兩者的業務性質截然不同，但在電商物流層面上卻有著密切的關聯，尤其是在包裝物料的需求上。

根據最新的業績報告，吉宏的兩項業務在2023年表現出色，推動公司業績大幅增長，盈利急升近九成。然而，回顧2022年，這兩項業務卻共同影響了吉宏的盈利，導致其盈利倒退47%，顯示出業績的波動性。

在股價方面，吉宏的表現同樣波動。今年4月初，吉宏公佈去年全年盈利倒退47%，引發股民驚慌，股價一度跌至9.93元（人民幣，下同），創下五個月的新低。但隨著4月中旬集團公佈今年首季盈利回升37%，股價隨之反彈，回升至今年的新高。根據吉宏於今年1月向中證監提交的備案，公司計劃發行不超過7811萬股H股，市場預計最終在港發售的股數可能不會「用盡」，而H股的定價也可能會有較大折讓。此次來港發H股的聯席保薦人包括中金及招銀國際。

吉宏的跨境社交電商業務主要是透過數據動態分析，實現精準的選品和推送，並在社交媒體上投放定向廣告，吸引消費者訪問其「落地頁」。值得注意的是，吉宏並未經營自己的平台或移動應用程式，而是依賴用户點擊社交媒體的廣告來促成交易。

在商品採購方面，吉宏主要向自建供應商管理系統內的商户及阿里巴巴（9988）運營的網上批發網站1688上的商户進行採購，商品種類涵蓋家居用品、服飾、電子產品等。根據去年數據，吉宏的售賣SKU數量達25.6萬，每單平均售價為243.3元，涉及654萬個消費者。各類商品中，家居用品、電子產品及服飾用品為最暢銷商品類別。

在廣告投放方面，吉宏的廣告開支在2023年高達22.42億元，按年急升五成，顯示出其在市場推廣上的重視。過去三年，吉宏的廣告開支合共達55億元，雖然去年盈收下跌，但ROI卻有所回升，顯示出在相同廣告開支下獲取更多收入的能力。

面對中美關税戰的挑戰，吉宏表示其美國市場僅佔去年總收入的2.3%，對業務及財務狀況的影響有限，未將美國市場視為主要重點。展望未來，吉宏需在提升ROI及應對市場競爭上持續努力，以確保其盈利增長的可持續性。