匯豐下調艾迪康控股目標價至6.85港元，維持「持有」評級

匯豐(HSBC Global Research)近日發佈報告，將艾迪康控股(09860)的目標價下調4.9%，由原本的7.2港元降至6.85港元，並維持對該公司的「持有」評級。報告指出，這一調整主要是基於對艾迪康未來表現的重新評估，尤其是對2025至2026年純利的預測下調了19%。

具體來説，報告提到兩個主要原因：首先，艾迪康的平均銷售單價(ASP)預測下調5%，這主要是因為獨立醫學實驗室(ICL)的價格下降超出市場預期；其次，純利率的預測也下調了1個百分點，原因在於ICL在公立醫院的滲透速度慢於預期，雖然部分影響被改善的運營效率所抵消。

此外，艾迪康控股在2024年申報的業績表現不如市場預期，主要受到測試類價格在2024年下半年降低及減值損失的影響。然而，匯豐認為艾迪康在行業中仍能表現優於同行，因為整個行業的平均收入已經下降了15%。

匯豐還指出，行業的下行週期已經在艾迪康的股價中有所反映。值得注意的是，艾迪康近期宣佈收購浙江一家血液檢測公司，但匯豐認為這項收購對於該公司在2025至2026年的收入和盈利貢獻有限。