高盛料內地投資下半年重拾動力 數碼基建加快執行成關鍵

高盛發表研究報告，預期中國內地在經歷第二季投資動力可能放緩後，有望於下半年再度轉強。分析指出，此預期主要基於當局近期可能加快執行在數碼基礎設施等重點領域的投資計劃。 市場早前有消息指出，內地計劃在未來五年內投入2萬億元人民幣，用於全國範圍內數據中心的建設，旨在推動人工智能（AI）技術的發展與應用。據悉，大部分新建數據中心將由中國移動（0941）及中國電信（0728）等國有企業營運，而核心技術供應則會由華為等本地供應商承擔至少八成。 高盛報告闡明，上述數據中心的投資方向並非全新消息，早在今年3月提及的「十五五規劃」中，已涵蓋「算力網」的建設。然而，該行觀察到近期跡象顯示，內地當局或會在未來數月內，顯著加快這些重大投資項目的執行進度。 該行進一步指出，「十五五規劃」提出的國家戰略性部署，包括「六張網」的建設，涵蓋了數據中心的「算力網」，以及水網、新型電網、新一代通訊網、城市地下管網和物流網。高盛估計，2萬億元的數據中心投資僅佔「十五五」期間固定資產投資總額的0.8%。根據國家發展和改革委員會主任鄭柵潔在全國「兩會」期間的預期，今年「六張網」的總投資額有望超過7萬億元人民幣，約佔全國固定資產投資的14%。此外，預計至2030年，與AI相關產業的經濟規模有望突破10萬億元人民幣。 宏觀經濟方面，內地4月份固定資產投資再度錄得按年下跌。高盛分析認為，儘管首季國內生產總值（GDP）增長強於預期，但當局在財政政策上採取了較為審慎的態度，刻意放緩了政府債券的發行與支出。截至今年5月底，在11.9萬億元人民幣的政府債券年度配額中，仍有高達7.7萬億元人民幣尚未動用。同時，財政存款餘額按年增長了7000億元人民幣，而今年新型政策性金融工具的規模亦較去年增加了3000億至8000億元人民幣，這些數據均表明，未來數個季度內地當局擁有充裕的財政空間。 高盛報告亦關注到，近期內地對於經濟增長放緩的憂慮日益加劇，並正加速部署資金投放的準備工作。報告預期，若經濟增長持續疲弱，且第二季GDP數據顯著遜於預期，當局或會在7月的中央政治局會議上發出更明確的寬鬆信號，並迅速動用現有財政儲備，以穩定投資及支持經濟增長。