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大家好！小弟漁思，有幸與眾漁民交流投資心得，在此多謝船長。
幾時搵夠上岸是大部分投資者的關注點，但多數人只望一朝發達而期期去買六合彩，唯有極少數人會建立一個repeatable process來增加成功機會，目標係細水長流，或者長做長有。
建立一個process時漁思曾感到矛盾，例如曹Sir教落，溝上唔溝落，止蝕唔止賺，又有Paul Tudor Jones 200天線規則 (If you use the 200-day moving average rule, then you get out. You play defense, and you get out)，有時又會因為未買夠貨想分段低吸，有時又想買跌得深嘅ETF博反彈，不同規則可能令自己於不同scenario下做出一些exceptions，例如應止蝕時卻拿出藉口低吸，最終輸錢時又自責不守紀律。
所謂repeatable process ，類似以前做實驗，先有想法及假設，跟住驗證真假。如果驗證結果跟當初假設有出入，就要reject最初假設去執行止蝕，至少都要重新檢視當初假設有無問題，以上做法可幫助理順邏輯因果關係。呢種比較科學化嘅方法有比較大機會提高整體決策有效性，但唔代表每個Trade有正回報。小弟覺得Annie Duke 在Thinking in Bets 中描述咗呢個情況：
“What makes a decision great is not that it has a great outcome. A great decision is the result of a good process, and that process must include an attempt to accurately represent our own state of knowledge."
漁夫系統內曾經出現突破訊號的物業管理板塊，從基本面上看來是貴(由於盈利增長率較高)，技術面上risk-to-reward ratio 卻又吸引。基本分析是越平越買，momentum trade 係越升越買。Trade前如果有寫入場原因，逆風時就可以睇返有無violate當初買入原因。
船長每周review的 Plan ABCDE可視為一個repeatable process，化繁為簡，減少受市場雜音影響，但最後都要睇個人性格建立自己嘅 Plans才有conviction，到逆風時才不會方寸大亂，吓吓返轉頭問人應唔應該止蝕。但有conviction的同時，又要學Ray Dalio 話齋要 be radically open-minded。小弟觀察cross assets價格通常都能反映市場現實，可以對照一下心目中認為市場嘅reality，間接檢查自己係咪夠open-minded 去接受市場話俾我地知嘅reality。
因應近期市場氣候，船長認為用長短倉可令整體組合表現更穩定。有理念是一回事，但點樣有效執行呢？這是關鍵，方法、工具及時機因人而異。舉例，hedge ratio/長短倉注碼分別是多少？用乜嘢工具做長、短？不同工具有不同beta，成本（例如vol)，不一定是1:1，亦視乎建倉價位。最近觀察到如果Short index / Long Plan DE 應該有較高穩定性，另外重點是控制portfolio drawdown，以及每季equity curve有否提升。
船長經常提及輸錢通常是衰貪心或唔捨得，呢啲係比較普遍嘅ego barrier。另外亦有個人情緒及主觀偏見。一個有系統性嘅方法應該可以減低ego嘅影響，最少可以令其較為明顯令自己留意到，但實際執行仍是關鍵。呢種mindset有少少似離開自己的comfort zone，亦都夾雜點樣unlearn以前學過但與現實有一定距離的理論。講到執行力，今日小弟仍然用Stanley Druckenmiller 對Soros 的評價來提醒自己：
"Soros is the best loss taker I've ever seen. He doesn't care whether he wins or loses on a trade. If a trade doesn't work, he's confident enough about his ability to win on other trades that he can easily walk away from the position."
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