【投資分享】雷蛇$4私有化成功率高?

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【投資分享】雷蛇$4私有化成功率高?|股市漁夫最強選股系統

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最近網上有不少言論認為港股已死,甚至有股評人考慮轉型,認為市場對港股興趣變成為食之無味、棄之亦不可惜的階段,悲觀的情緒一度升溫。報導更指許多本地專業投資者都已放棄港股,轉炒美股。加上政府提高印花稅到0.13%, 間接削弱了港股在金融市場的競爭力,香港股市的國際地位將會面臨下降趨勢。無言對於一批9000後,美股長期處於高位,一晚收入已經多過炒港股多多聲。由於波幅驚人,自己是否可以承受波幅上的壓力則自行判斷。

近期我的眼球被一隻股票所吸引,這就是(1337HK)。雷蛇(1337HK) 2017年上市,本港首隻電競概念股,李嘉誠私人投資旗艦維港投資亦是前期投資者之一。公司主要為遊戲玩家生產筆記本電腦、PC外設和其他產品。公司現時在全球設有5間實體店,分別位於英國倫敦、美國三藩市和拉斯維加斯、台北及香港。

 

雷蛇吸引我的原因在於一則私有化消息。如果大家對私有化的運作還未熟悉,可觀看我撰寫的另一篇文章:【股票投資入門】私有化熱潮看舊經濟股1116日,傳出雷蛇大股東陳民亮及Lim Kaling牽頭成立財團,擬提出每股4元把公司私有化,劍指美國重新上市,雷蛇其後澄清目前未確定會否進行潛在交易。如有關私有化消息及作價均屬實,反映大股東非常看好業務價值潛力。其實早在1029日,雷蛇曾一度停牌,交易所通告稱,CEO陳民亮和董事會成員Kaling Lim正與金融投資者商討一筆交易,可能對雷蛇發起全面收購(GO)

究竟雷蛇$4私有化可信程度有幾高?可以從私募股權投資公司CVC Capital Partners (CVC)的背景開始說起。

私募基金CVC背景:

美資私募基金CVC Capital Partners (“CVC”)向來無寶不落。最佳例子是去年以每股作價$313.06I.T大股東沈嘉偉私有化I.T ( 999HK) ,較停牌前溢價超過五成。CVC用約13億元的代價私有化公司餘下36.39%股權,然後把公司拆骨,分為品牌業務及其他經營業務,私有化成功後,沈嘉偉及CVC將成立一間新公司,前者股權由原來的63%減至50.65%,後者則持股49.35%。新公司品牌業務,只擁有較為吸金的「猿人」相關品牌及其他潮牌及自有品牌等。由於品牌業務以日本及美國為基地,其利潤不斷增長,盈利達到4.8億元。由於「猿人」品牌效應及定期推出crossover系列,CVC煎皮拆骨後,算是執到平貨。不排除養大Bathing ape 品牌後,再獨立上市,可見私有化充滿財技。

雷蛇$4私有化成功率高?

由於疫情及宅經濟推動了遊戲需求,雷蛇去年首次實現盈利。(大家應該有印象漁夫系統在2020914日,雷蛇股價$1.72發出了破訊號,其後股價更升到$3.36) 雷蛇今年上半年,收益約7.52億美元,同比增長68.02%,創歷來新高,原因是需求強勁、硬件業務市場領導地位及服務分部持續增長。股東應占盈利3397.9萬美元,去年同期為虧損1734.3萬美元公司擁有非常穩健的資產負債表,本身無負債,且持逾5.17億美元(約40.32億港元)現金。公司以硬體業務聞名,但近年也在軟體和服務方面大舉投資。例如,雷蛇的服務部門包括面向遊戲玩家的RAZER Gold虛擬信用積分,以及雷蛇金融科技(Razer Fintech)數字支付部門。公司將拓展流動及雲端遊戲、主機遊戲、直播產品(如鏡頭)、電競椅等產品範疇。電競概念與元宇宙匹配,估計未來也有機會循此方向發展,管理層認為未來盈利能力可能會加快,公司唔止值每股4蚊。

可能好多人好奇,點解咁多隻股票,我要留意雷蛇?而且系統出左「止」訊號。其中主要原因有三:(1) 我之前起呢隻股票身上贏過6位數字 (2) 唔排除係 stop hunting 情況 (3) 公司盤數明明轉虧為盈,有錢賺,行業又獨特,好唔容易挨左4年,就係因為大股東6月配股減持,並以交稅為名套現,公司就咁玩完?我睇法係點樣解讀私有化呢個消息,所以我起29/10停牌後一直觀察,直到15/11,我以$2.49競價買入,原因係股價升穿250天線,買盤明顯增強,盤路開始有變化。好耐冇見過$2.510m沽盤,俾人1m2m拎嘅畫面,唔知以為佢係股仔,個棚搭成咁,啲莊家牌出哂嚟,只可以用「炒味極燶」嚟形容。二來,我認為補番下降裂口(2.42-2.57) 機會頗高,三來搏佢私有化上番issue price $3.88, 55%上升空間。

大部份人最疑惑的是大股東63日折讓7.5%配股,配股價$2.405,套現6.61億,導致股價一蹶不振,為何現在要派錢,以溢價$4私有化?本人的愚見及分析如下:

1. 配股背後是否有心鋪路,股份是否落入強者手,你我無法猜透,但如果睇通告,公司只澄清潛在價格$4未落實,但冇否認私有化條件,即係私有化價格要搵到一個平衡點,能滿足小股東,而大股東及CVC 又可以利潤最大化。如果睇番I.T (999HK)及當年的阿里巴巴,私有化的股價通常為招股價。

2. 澄清通告在16/11/2021收市後發出,如果單deal 漏的話,隔天開盤一定大跌,奈何17號當天買盤仍然強勁,我自己也落場玩左轉day trade

3. 大股東或公司提出私有化的價格,一般會較股份停牌前的價格高,以吸引小股東出售手中的股票。因此,很多時宣布私有化建議後都會有刺激股價的作用,甚至升至接近私有化價格水平。所以私有化技巧是在要約董事會同意私有化這個階段內找一個合適的格價買入,然後在董事會同意私有化公告出來後賣出。

4. 私有化毋須數人頭,但亦要有75%獨立股東投贊成,及不超過10%獨立股東反對。而且需要得到過半數出席並投票的股東贊成,才能獲得通過。所以如果私有化價格太低,得失小股東,私有化最終失敗,也是得不償失。


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最後更新: 2021-11-23

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