【投資分享】供股是否細股價玩財技的專利？｜股市漁夫最強港股及美股組合

【投資分享】供股是否細股價玩財技的專利？｜股市漁夫最強港股及美股組合

大家好！漁得水又跟大家見面！

最近港股巿場明顯大波幅(600-700點)上落，上星期五港股在28667點裂口低開後，一口氣把28600-28700的牛證食盡，下午傳出兩會消息，中國領導人宣布將2021年國內生產總值(GDP)增長目標定為6%以上，在利好借消息刺激A股下，恒指也回升到29000點左右收市。但細心的投資者會發現，大部分科指成份股的公司，股價已從高位回落近40-50%。而資金明顯流入舊經濟股，例如：內銀股（939、1398、3988等）、中資電訊股及防守性強的共用股等。

投資者應該有聽聞過在大升市末期，會出現細股價禾雀亂飛的情況。最近幾年細股價好像沒有2016-2017年之前那麼活躍，主要原因是2018年中，港交所(388HK) 實施新政策，主要打擊近年不少上市公司股價顯著下跌之後合股，然後再大比例或大折讓供股，當中的條款以不吸引少數股東為目的而設計，令有關人士可以極低價格購入大量未被認購的股份，嚴重攤薄小股東權益。因此，港交所禁止所有累計價值攤薄達25%或以上的供股等活動，但特殊情況（如公司出現財困）除外。

今天跟大家分享一下供股的情況，因為最近市場上有不少股票進行配股，很多人將配股和供股兩者混為一談。通常提起細股價，大部份人會想起妖股，其實大價股也會涉及供股，例如: 大家熟悉的大笨象世紀供股案。但無可否認，細價股由於股價低，要用上供股這種財技來抄作，也變相容易操作。

延伸文章: 公司配股是利好消息還是玩財技?

細股價定義

所謂細股價，即每股股價低於$1元的股票。 若股價介乎$0.1至$1之間，稱為毫股；若股價低於$0.1，則稱為仙股。這類股票的上市公司通常是中小型公司，有些更沒有實質業務，偶然靠消息推動股價。由於買入成本低廉，所以部份投資者喜歡炒作細價股， 貪其能以小博大，賺取較高的利潤。不過，多數細價股只會偶然有消息炒作，表現不穩定，若消息炒作完畢，股價可能大跌，造成巨大的投資損失。

細股炒作例子

最近的例子有被謔稱「微信女股」之一的半新股濠江機電（1408HK）。濠江是澳門機電工程服務工程承建商。2020年來港上市，共發售1.25億股，股份以$1元下限定價，資淨額約5,160萬元。莊家靠微信女大法，引投資者落搭，股價最高炒到5.5元，製造大升神話， 直至11月25日開市即暴瀉八成，其後在低位0.51元徘徊，收報0.79元，單日蒸發近18億元市值。甚至有股評人認為濠江機電「已無翻身機會」，呼籲散戶不要買入，若還持股的人要盡快沽出，以減少個人損失。濠江機電（1408HK）現價0.405。

供股

供股是上市公司的其中一種集資方式，公司發行一些新的股份給現有的股東，並設定供股比例及供股價。上市公司可能需要資金進一步發展業務。當然，有更多的是上市公司控股股東利用供股集資後的資金，不務正業，通過各種方式去損害小股東利益。

供股分可為兩種:

1.     沒有供股權買賣(open offers)

2.     設有供股權買賣(rights issues)

股東可選擇是否參與供股，在設有供股權買賣的供股中，若不參與的話，可把供股權賣出，若股東想認購更多新股，亦可以認購其他股東放棄的供股權。

供股價及供股比例

公司會宣佈供股價及供股比例，即股東擁有每一股現有股份，可供多少新股。

例如: 供股比例是4供1，供股價為＄2.5，若股東手上現有1000股股票，則最多可供 1000 / 4 = 250股。若投資者願意供，需付上$625元($2.5*250)，供250股，如果該股票一手為1000股，則供股完成之後，有250股碎股。

供股價及供股例子:

例子1: 公司A的股價為＄5，已發行股數10,000股，如果公司A宣佈以四供一供股，供股價為＄2.5，新的股價將會被供股的股數及供股價影響，公式是：

合理新股價=(現價+供股價x供股比例)／(1+供股比例)

以上為例：現價=＄5、供股價=＄2.5、供股比例=1/4

所以新股價=(5+2.5x0.25)／1.25=＄4.5 

供股的程序

一般而言，只要已持有該公司的股票，就會收到一份證券行代為發出的供股申請通知書，申請通知書中有三項，可讓持有者選擇:-

1. 放棄供股

2. 接納全數或部分供股    (按上述例子，若持有1000股該公司股票，可以認購最多250股，若選擇額外供股，要其他股東放棄供股，才可以額外供股)

3. 如果其他股東放棄供股你可以額外供股

持有者可以在HKEX的通告中找到供股的時間表，一般在供股過程中，股票代號會轉為一個臨時代號，也會收到供股權（rights), 供股權有其價值，即可以在市場上賣出，股票持有人可打電話給證劵行的經紀，經紀會代為詢價，如果持有人不想供股，就要把握時間拋售。 

一般持有人收到供股權後有三個選擇 :

1. 持有所有獲得的供股權，待供股期到期在指定的日期內行使供股權，支付所需的現金以認購新的股份，其後便會獲得多250股該公司的股份，

2. 可以將獲得的供股權全數或部分在市場內賣出

3. 在市場上買入更多的供股權

供股例子:

例子1 : 匯豐銀行 (5HK)「世紀供股」

2009年3月匯豐銀行 (5HK) 宣布「世紀供股」，股東可以每12股供5股，供股價每股28元，集資177億美元；結果96.6%股東供股；股民不離不棄，匯豐終於解決了資金問題，渡過難關。事件起因是2007年美國次按「爆煲」，匯豐美國的業績因而錄得龐大虧損，除了股價大跌，還需要股民供股來救命。

例子2: 凱升控股(102HK)

凱升控股(102HK)於2020年6月2日，出了一份通告，宣布以2供3比例，每股供股價0.6元，進行供股，扣除開支後，集資約港幣16.23億元。但由於供股價與當時市價差不多，沒有大折讓，股價基本上維持在0.58-0.59元之間，最終只接獲約兩成半的有效接納。由於「無人供」的情況下，變相認購不足，大股東包底認購，趁供股將持股權由不足三成升至七成，變相供乾及大手增持股份。供股消息公布後，股價反覆偏軟，在2020年10月初，股價突然「開車」，由約0.5元升至1元以上。

供股對股價的影響

公司宣佈供股後，股價一般都會下跌，主要原因有以下幾點:-

1.     不想再投入新資金認購：通常公司宣布供股，股價已經跌到一個非常低殘的位置，若大比例供股，持貨者已沒有多餘的錢參與供股，所以供股極不受歡迎。不想供股的人中，有一部分會選擇把股票賣掉，導致股價下跌。

2.    股票持貨量少: 由於持有的股票不多，按供股比例，供股後會得到一些碎股。碎股要在碎股版交易，賣出去的價格低，還要付經紀行的佣金、服務費等。因此，這些持有極少額股票的人，不喜歡持有碎股而賣掉原本持股，而且是選擇在除權之前賣掉。

由於種種原因，多數股票在宣佈供股後，股價會下跌。不過，因為供股價與宣佈供股前的股價有一定的折讓，因此，就算宣佈供股後股價下跌，依然會高過供股價，如果等於或低過供股價，就沒有人會參與供股 (例子2: 凱升控股)。